随着我国乙二醇行业的蓬勃发展，炼化一体化项目与大型煤化工项目持续投放，行业产能高速扩张，但同时也导致供需结构的矛盾激化，乙二醇价格下行、利润压缩等问题接踵而至。面对这些问题，我国乙二醇生产企业争取了一系列的调整措施来积极应对。
产能扩张周期 乙二醇供应能力持续提升
2019年底到2020年初，国内多套炼化一体化配套乙二醇装置陆续投产，新一轮乙二醇行业扩产周期正式开始。截至2024年5月，我国乙二醇总产能为2984.2万吨/年，较2019年涨幅达到177.29%。目前我国乙二醇主流生产工艺有三种，分别是传统乙烯（一体化/外采乙烯）工艺、甲醇制烯烃（mto）工艺与合成气制乙二醇工艺。此外，在2021年乙烷制烯烃下游配套的乙二醇项目投产后，我国乙二醇工艺路线新增乙烷裂解路线。目前传统乙烯工艺总产能为1565.20万吨/年，占比52.45%；mto工艺总产能为92万吨/年，占比3.08%；合成气制工艺总产能为1167.00万吨/年，占比39.11%；乙烷裂解工艺总产能为160万吨/年，占比5.36%。详见图1。
随着2020—2023年我国炼化一体化项目陆续投产，其配套的大型乙二醇装置持续释放产能，且炼化一体化配套乙二醇装置运行稳定性较强，乙二醇实际产量出现明显提升（见图2）。此外，多套大型煤化工项目逐步投产，合成气制乙二醇装置单套产能规模由早期的20万吨/年逐步提升至60万吨/年水平。近年来投产的合成气制乙二醇项目多属于拥有配套煤矿资源或成本更低的合成气来源（荒煤气、焦炉尾气、天然气等），其成本优势较早期合成气制乙二醇装置出现明显提升。各工艺路线的新增产能均为乙二醇行业带来了规模庞大且稳定性极高的供应量。
生产企业积极调节生产策略应对利润下滑
近年来，乙二醇需求端表现无法与供应端的高速增长匹配。特别是在2022年乙二醇下游聚酯行业受到终端需求乏力、行业盈利水平不佳等因素影响下，新装置投产推迟、产量增长几乎停滞，进而使得乙二醇市场需求增长不及预期，导致乙二醇价格下行、利润压缩等问题接踵而至。面对这些问题，我国乙二醇生产企业纷纷争取措施，积极应对。
其中炼化一体化项目通过整合炼油和化工一系列装置的产业链条优势，实现了原料和能源的高效利用。在炼化项目整体效益相对较好的情况下，低利润的乙二醇装置担负起了保证炼化项目物料平衡的重任；而在炼化项目整体效益出现下滑的情况下，通过在乙烯装置众多下游产品之间（乙二醇、环氧乙烷、聚乙烯、苯乙烯和eva等），根据市场需求和价格、利润波动灵活调节产出比例，来实现项目效益的边际增长。
这种调节能力使得炼化一体化项目能够快速响应市场变化，通过增加盈利能力较强产品的产量，或减少成本较高产品的产出，从而实现整体效益的最大化，在不同的阶段有效抵御能化产品价格大幅度波动对企业生产稳定性带来的冲击。这是当下炼化一体化项目配套乙二醇装置能够维持较高负荷的主要原因，一方面通过项目整体收益对乙二醇装置进行“补贴”，另一方面通过阶段性的调节产出比例来提升边际效益。
与炼化一体化项目相比，合成气制乙二醇装置在产出调节上的选择性相对较小。部分合成气制乙二醇项目有着甲醇、尿素、冰醋酸等合成气其他下游产品配套，可以对乙二醇装置产出比例进行适当调节，或者选择停产乙二醇转产其他合成气下游产品。但同时也有部分合成气制乙二醇项目上游气化装置仅配套乙二醇装置，因此其产出调节的灵活性相对较低，这部分装置面对乙二醇价格低迷、盈利能力下降多数选择了长期停车。但可以观察到，不少合成气制乙二醇装置也在项目投产后进行进一步的优化升级改造，增加新产品的投放。比较有代表性的产品有草酸、碳酸二甲酯、合成氨等，都为合成气制乙二醇生产企业提供了更多的选择性和项目效益优化的空间。
在合成气制乙二醇工艺逐步成熟的当下，合成气制乙二醇生产企业投产时间已经相对较长。同时在多套大型装置投产后，其高负荷甚至满负荷运行的稳定性已经得到验证，合成气制乙二醇供应量和供应稳定性均有明显提升，且合成气制乙二醇产品在下游聚酯领域使用过程中已经得到较好的认可。综合来看，目前合成气制乙二醇进入乙二醇期货交割环节的条件已经相对充分。如果合成气制乙二醇被纳入乙二醇期货交割标的，对于合成气制乙二醇生产企业而言，将可以更加有效地使用乙二醇期货市场进行套期保值、锁定销量、平滑利润曲线，更有效地提升合成气制企业的平稳安全生产。
供应结构持续优化仍将是乙二醇生产环节的重要发力点之一
展望未来，随着炼化一体化项目的进一步优化，以及合成气制乙二醇项目的多元化发展，预计乙二醇行业供应端的压力将得到明显改善。但乙二醇生产企业在优化的同时，也为乙二醇市场带来的更多的潜在供应量，短期的产出调节令更多的乙二醇装置保持待产状态，确保能够及时响应价格好转、利润修复等市场变化。因此，当下乙二醇行业在扩产周期中供需结构的矛盾并未完全化解，乙二醇供应端仍然需要付出更多的努力来进一步推动供应结构的优化进程。而值得一提的是，在《2024—2025年节能降碳行动方案》落地的背景下，乙二醇生产企业积极推进可再生能源替代，推进工艺流程再造，进行更加深入的节能降碳改造，练好降本增效的内功才能更好地应对当下乙二醇行业愈发激烈的竞争压力。