2023年辛醇市场回顾
1. 市场价格走势
2023年国内辛醇市场淡季不淡，价格走势前低后高，宽幅震荡上行（见图1）。大致分成两个阶段：年初至7月末，市场在8800~10500元/吨间呈现宽幅箱体震荡的态势；7月末到年底，再度过万的辛醇一路震荡攀升、急涨暴跌、不断飚出年度新高；8月7日11500元/吨、8月14日11800元/吨、8月末12800元/吨、12月7日12900元/吨、特别是12月25日单日暴涨900元后蹿至13500元/吨，逼近2022年3月中旬创出的该年度次高点13700元/吨。截至12月31日，山东市场全年平均价格为10572元/吨，年底较年初市场价格上涨38.3%。
2. 市场成因分析
影响全年市场变化的主要因素为：美国为首的加息潮影响；地缘冲突导致的油价宽幅涨跌影响；仍在高位的原油及丙烯成本支撑；生产装置波动、高温限电等政策变化带来的阶段性、区域性、局部资源偏紧；下游开工波动所致的需求变化、市场炒作等。
其中最为突出的影响因素是：装置意外波动及计划内停车检修（见表1）。7月中下旬至8月份，国内共计7套产能占比近50%的丁辛醇装置因检修、降负、临时停车、生产丁醇等原因，外供辛醇减量；7月底和8月初，国内辛醇产能利用率一度降至90%以下。多套装置外供减量导致辛醇市场供应紧张，辛醇市场淡季不淡，价格单月暴涨高达23%。
2024年辛醇市场展望及成因分析
2024年辛醇市场将高位震荡、总体趋于下行，不排除局部资源紧张叠加炒作带来的阶段性上涨。
影响市场后期走势的因素主要有：
1.国内辛醇产能增加、外供量预增。2024年随着华东地区新扩辛醇产能投放市场，宁夏百川转产辛醇，山东建兰辛醇装置2024年四季度改造完成、恢复生产，国内辛醇产能将进一步提升，市场外供有望增加。
2022 年开始，安庆曙光、南京诚志、江苏华昌、天津渤化永利等辛醇生产企业计划扩产，2024年安庆曙光 22 万吨/年的装置有望年中投产，宁夏百川10万吨/年辛醇装置2024年将正常生产、外销，投放市场。
未来五年国内辛醇将进入新一轮产能扩产周期，复合年均增长率将达17%左右，预计在 2024—2027 年间有272万吨的新产能陆续建成投产（见表2）。拟建项目顺利投产以后，2028 年国内辛醇设计产能将达到 524 万吨/年。
由于下游消费增速放缓，未来五年总需求年均增长率在 4%左右，远远低于辛醇产能增速（见表3）。国内辛醇市场产能严重过剩、行业盈利下滑成为趋势，不排除出现成本倒挂的局面。
2.原油、原料丙烯高位震荡，有趋弱可能。2023年国际油价围绕80美元/桶、基本在70~90美元/桶间箱体震荡，仍处于2021年10月wti、布伦特期货油价双双突破75美元/桶以来的高位区。
2023年国内丙烯扩能后，市场供应增加，市场价格下行。2023年丙烯总体呈现v型走势，最高价1月28日7725元/吨，最低点6月13日6035元/吨，12月31日丙烯国内山东市场主流价格报收6825元/吨，全年均价为6956元/吨，较2022年均价降10.14%。
2024年国内预计新增丙烯产能1000万吨/年左右，届时国内丙烯总产能将达到7500万吨/年左右。伴随着产能升级，国内商品流通环节的丙烯体量及活跃度将明显增加，进口丙烯在国内的市场份额或被挤压。如国内装置保持正常开工率，丙烯自给率将基本满足需求，市场价格预计会震荡偏弱。
3.进、出口的影响。据海关统计，2023年11月我国辛醇进口量3.41万吨，较10月份增加1.24万吨，增幅57.14%。1—11月我国辛醇累计进口量29.23万吨，同比增加101.31%。2023年11月我国辛醇出口量0.18万吨，较10月份增加0.1万吨，增幅125.00%。1—11月辛醇累计出口量2.42万吨，同比下降63.61%。
11月份进口辛醇均价约为1383美元/吨，远低于国内目前的市场报价（见图2）。2023年国内的辛醇呈现进口量大幅上涨、出口大幅下降的态势，国内低价辛醇资源供应增加。
4.下游开工率及备货节奏的影响。2024—2028 年辛醇消费量呈上涨趋势，未来五年辛醇消费量年均增长率在 3.7%，但增速会趋缓，预计低于 2019—2023 年。辛醇主要下游 邻苯二甲酸二辛酯（dop）和对苯二甲酸二辛酯（dotp）产能已过剩，开工率常年在 50 %左右，未来 5 年虽有拟建装置，但考虑到原有产能开工不足，新装置投产后，原有增塑剂产能预计将继续整合，对辛醇消费量增长放慢，拉低辛醇消费增长率。
下游消费淡旺季和备货节奏等因素致辛醇价格波动。随着春节假日临近，下游厂家放假、开工率下行将影响辛醇价格提升。
综上所述，2024年辛醇市场将高位震荡、价格较2023年有弱行的可能；随着新产能投放，市场平衡力增强，价格波动幅度有望趋缓。
