产能增速维持高位
近年来合成纤维产能不断扩增，而作为合成纤维中最大的品类涤纶产能增速保持7%以上，其中
涤纶纤维中最大的单品种涤纶长丝目前产能已突破4000万吨/年，过去五年累计投产1500余万吨/年，
期间落后产能及政策因素影响退出产能200余万吨/年，产能复合增速依旧维持7.6%高位（见图1）。
截至目前，2023年我国涤纶长丝新增产能346万吨/年，然1—8月份实际产量2037.4万吨，与
去年同期仅增加154.1万吨，且上半年来看，同比跌幅1.8%。一方面因新投放装置负荷提升相对缓
慢，供应压力减缓；另一方面国内企业转移供应压力，扩大出口规模。二季度以来，涤纶长丝企业在
全球经济衰退的大环境下依旧可以做到“轻装上阵”，表现可圈可点。
对比2022年春节前后涤纶与下游产业开机负荷情况，作为涤纶纤维的代表品种，长丝产能利用
率由底部逐渐回升，但远高于同期下游加弹、织机、印染开机水平（见图2）。具体来看，按照惯例
节后织造开机率逐渐上升，正月十五后随着大范围工人返岗，织造行业开机率逐渐提升至5~6成，
然今年织造、印染等行业开机率提升相对缓慢。一方面是因为疫情以来，部分织造工人选择就地过年，
因此今年返乡的工人逗留时间较长；另一方面，2022年底国内疫情全面爆发，海内外需求双降，而
节后春季订单的情况不及心理预期，织造厂商生产积极性不高。2月初江浙地区化纤织造综合开机率
为21.86%，较节前开工上升18.11%。节后新单情况整体偏弱，询货询价虽有个别商谈，但实际下
单量有限。春节阶段织造厂商处于停车放假时期，节后坯布库存仍在高点，且近期原料价格上行，
然实际坯布价格上涨跟进有限。节前原料厂商多提前备货，短期暂无备货计划和安排，终端厂商采
购较为谨慎，主要以消耗节前库存为主。因此春节前后涤纶长丝供需矛盾凸显，而去年计划投产的
项目多因疫情延期至今年投放，因此即使新增项目集中在春节后释放产能，但整体运行负荷提升迟缓，
使得涤纶长丝产能增速放缓，上半年涤纶长丝总产量一度出现同比下降的情况。一季度末二季度初伴
随下游开机率提升，春夏季订单下达，涤纶长丝产能利用率也逐渐提升至8成附近，但经历疫情高库
存阶段，今年涤纶生产厂商多采取控制库存的方式，二季度以来涤纶纤维库存逐渐下降。
通过对比近年来库存数据可知，涤纶纤维中产能最大的品种长丝、短纤库存均呈现不同程度的
下降，尤其与2022年库存数据相比，降幅较大（见图3）。目前涤纶短纤权益库存多在一周附近，
涤纶长丝库存由去年30余天逐渐降至20天以内。尤其涤纶长丝延续脉冲式走势，且供应矛盾下，
促销频率加快，涤纶长丝企业开启去库进程。
出口较为亮眼
纵观涤纶纤维过去六年数据，出口量颇为亮眼。疫情爆发前，涤纶纤维主要品种出口总量呈现
逐年递增的趋势。疫情初期，国内外海运受限，运价暴涨、集装箱短缺、报关周期延长以及海外订
单悔单、减量等利空影响下，涤纶纤维出口总量出现下滑，2020年相较于2019年减少16.13万吨，
跌幅4.4%。然去年涤纶纤维主要品种同比出口量不同程度提升，尤其涤纶长丝出口增速显著，目前
月均出口量30余万吨；1—7月出口总量236.5万吨，与去年同期相比增加44.68万吨，涨幅23.29%
（见图4）。
现阶段，国内需求恢复远超海外，尤其欧美地区，“弱复苏”仍是主基调。根据海关数据显示，
2023年7月我国纺织品服装对全球出口271.1亿美元，环比上涨0.4%，同比下降17.7%。其中，
纺织品出口111.5亿美元，同比减少17.2%；服装出口159.6亿美元，同比下滑18%（见图5）。
由于年内全球经济形势较差，传统重点市场需求收缩，中国服装对原有的主要出口国家地区（美国、
欧盟、日本）出口量出现较为明显的下滑。与此同时，对于新兴市场出口出现明显增加，如俄罗斯
及中亚五国、“一带一路”沿线国家以及南美、非洲地区部分国家，出口量出现明显增加。上半年
对哈萨克斯坦出口增幅最大，随着俄乌冲突对世界格局的影响进一步加深，以及中欧班列的加速发
展，目前中欧班列已经成为连接亚欧大陆的重要贸易线和“一带一路”建设大动脉。
美国作为我国最主要的服装出口国家之一，受到通胀持续以及美国区域银行动荡拖累，零售行
业基本面已经走弱，消费者不得不进行消费降级来进一步应对物价高企，而服装作为非必需品，消
费者开支由非必需消费品转向杂货和其他主要必需品，进一步影响国内服装出口形势。美国服装服
饰商店近期零售数据延续下降趋势，并且受制于中美关系紧张，年内中国占美国服装进口份额首度
跌破20%（见图6）。东南亚国家作为承接我国纺织服装产业转移的主要地区，近年来服装成品出
口不断增加。当地企业多为生产纺织服装制成品为主，对于纺织原料需求与日俱增，我国作为世界
上最大的纺织原料生产国，产业链配套完善，因此在过去几年中对东南亚国家纺织原料出口明显增
加。但进入今年后，由于外需放缓，大幅拖累东南亚国家出口情况，在当地出口形势不容乐观的局
面下，对于纺织原料的需求也出现放缓的迹象，进一步影响国内纺织品出口形势。
短期来看，我国纤维市场仍处于高扩能阶段，尤其涤纶长丝未来3~5年仍有近千万吨投产规划，
落后产能陆续淘汰，产业进入洗牌阶段。而经济低迷，非必需品消费力下降，拖累纺织品、服装需
求，供需矛盾的问题愈演愈烈。然东南亚、rcep、一带一路沿线国家成为需求新的增长点，为我国
涤纶纤维发展迎来新的转机。